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西仪股份上半年亏本超千万元 毛利下滑产品优势不再?

admin 2019-08-29 192人围观 ,发现0个评论

  近日,西仪股份(002265.SZ)发布2019半年报,公司实现营收3.53亿元,同比下降17.36%;归母净利润-570.59万元,同比下降194.04%;扣非净利润-1042.31万元,而上年同期的数字为5.47万元。归母净利润和扣非净利润由正转负,这是自2015年中报后再次出现半年度净利润亏损

  反观西仪股份2008年刚上市时的“繁茂景象”:乘用车连杆市场占有率达15%,出厂产品为云南名牌,技术先进受肯定、专业化程度高;上市十多年后的西仪股份,连年在连杆销售低毛利率区域徘徊,原材料及制造工艺的先进性优势未再体现,政府给予的补助资金不足贴补亏损,难以挽回业绩颓势,多次受到处罚。

  陷入低毛利率泥潭

  早在2018年年度报告中,西仪股份明确了目标:“2019年主要经营指标是:确保实现营业收入8.22亿元、净利润1514万元。”但今年时间已经过半,业绩却出现大幅亏损,如下半年市场行情不见好转,利润率和市场份额继续受到挤压,欲达到年初盈利目标困难极大。

  对于上半年业绩“脱靶”为负的原因,西仪股份解释称:“2019年上半年,受连杆产品配套主机厂终端市场需求不足、连杆产品更新换代、产品降价自怨自艾、‘韩系’汽车配套市场复苏缓慢等主要因素影响,公司上半年主要经济指标完成情况与预算和目标存在差距”。

  今年的半年报显示,西仪股份的连杆产品毛利率骤降了10个百分点,连杆销售收入同比下降29.82%。多位业内人士评价道:“如果采用低毛利率高销量的打法,在新产品刚刚推出时有迅速占领市场的优势,但进入产品成熟期后,若是因行业的激烈竞争,或是未能追赶上技术革新导致产品出现低毛利率,这类低效产能很有可能被市场淘汰,而这恰恰是西仪股份目前面临的严峻现状”。

  让西仪股份无力的是,连杆类产品销售收入占到公司总营收的70%以上,如果毛利率继续低迷徘徊甚至降低,或对西仪股份造成严重的后果,下半年想打翻身仗的希望几乎不存在。为此,《证券日报》记者特意整理了西仪股份主打产品——连杆产品——自2008年上市至今毛利率变化曲线图。

  中国社科院工业经济研究所的一位专家指出:“汽车市场上的连杆产品毛利率曾在2008年出现过19.30%的高峰值,十年之后的2017年又出现过一次,达到19.69%,但高峰值下降速度很快,在今年上半年就降到8.43%。这是因为在走过的十年时期内,市场的销售模式由传统的‘以公司、产品为中心’完全转变成了‘以客户为中心’的改变,在工业4.0和智能制造等新制造趋势逐渐衍射全球的背景下,越来越多的制造企业开始利用互联网,提升制造技术,分析客户需求变化,进而为客户提供更多附加价值,传统模式已不再适用市场潮流了,西仪股份现在面临的就是这个问题”。

  上半年毛利率下滑净利为负,有没有其他方面的收入作为弥补呢?《证券日报》记者从公司年报中看到,西仪股份近年来均有政府大额资金补助。2016年至2018年三年内,分别获得补助额度为:689.73万元,1258.92万元,1525.64万元,但依然未能挽回业绩下滑颓势,在2018年年度,归母净利润亏损达6838.73万元,连杆产品的生产量由2017年的2377万支下降至2018年的1899万支,生产规模同比缩减20%。

  目前,大多数连杆生产企业的产品种类和业务范围都是“多点开花”,例如:成都西菱动力科技股份有限公司,除连杆总成外,还生产曲轴扭转减震器,凸轮轴总成等对营收有贡献的产品;东北工业集团连杆产品只是公司生产的发动机部件中的一部分,公司产品已涵盖了制动、传动、转向和行驶系统中的零部件。

  面对产品单一、毛利率下滑的窘境,不知西仪股份未来是否会做出产品结构调整。

  多次受罚

  虽然近年来境况一路开低,但西仪股份也曾“骄傲”过。

  早在2012年,西仪股份的连杆产品市场占有率不低,达到乘用车市场的15%和整车市场的12%,公司当时誓言要打造全国最大的连杆专业生产企业,‘XIYI’牌连杆也被评选为云南名牌产品。6年之后的2018年,《证券日报》记者在品牌排行网查询到的“2018年度中西仪股份上半年亏本超千万元 毛利下滑产品优势不再?国连杆十大品牌榜”上并没有看到西仪股份的名字。

  为何在短短的6年之内发生这样的沧海桑田之变?从《中国汽车发动机连杆深度调研与投资战略报告(2018版)》中可略窥一斑,目前,全球汽车发动机连杆材料使用的原西仪股份上半年亏本超千万元 毛利下滑产品优势不再?料有三大类:调质钢、非调质钢及金属基复合型材料。其中,调质钢是最为传统的材料,也是国内包括西仪股份在内的大多数连杆厂商主要采用的材料之一。该报告指出,随着技术的发展、工艺的进步,对连杆提出了“高强度、轻量化、低成本西仪股份上半年亏本超千万元 毛利下滑产品优势不再?”的要求,自2015年起,出现高效节能的非调质钢逐渐取代调质钢的趋势。

  《证券日报》记者从西仪股份材料招标公示中发现,最新的2019年8月的材料询价比公告中,需求原材料列示的是调质钢;与之相对应的是,同样是国内企业——东北工业集团,除使用非调质钢作为原材料外,其奔驰M274发动机连杆已使用世界先进的“涨断连杆技术”(保证性能的前提下,减轻了连杆重量)。

  有投资机构人士表示:“西仪股份的现状其实是在之前有迹可循的,我们的研究员发现,今年刚出的半年报显示,公司的研发投入同比骤降49.67%,仅为832.64万元,这说明三个问题:一是公司没资金投入或不愿意采用更高成本的非调质钢,而调质钢产品又逐渐失去市场;二是公司没有盈利无法将更多的资金投入研发,于是形成恶性循环,越没钱投入越没有市场,没有市场就越没有盈利;三是管理问题较多,这些年公司多次出现因小问题、小纰漏被有关部门处罚,实属不该”。

  随后,西仪股份上半年亏本超千万元 毛利下滑产品优势不再?《证券日报》记者在西仪股份的年报上看到,西仪股份及其下属全资子公司——承德苏垦银河连杆有限公司(以下简称:苏垦银河)近年确实多次受处罚。

  对以上投资者的疑虑,《证券日报》记者致电西仪股份证券部,但电话多次无人接西仪股份上半年亏本超千万元 毛利下滑产品优势不再?听;随后记者又致电西仪股份董秘王家兴,对方以开会为由挂断了电话。

(责任编辑:DF353)

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